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近日，羊奶粉领军企业澳优乳业突然官宣重大人事变动：公司创始人兼董事会主席颜卫彬、执行董事吴少虹双双宣布辞任。正值公司创立20周年之际，澳优乳业“灵魂人物”出走引发市场关注。

对于辞任原因，吴少虹在对媒体的告别信中表示，“为了更好地平衡工作和生活，投入更多时间于其他事务”，而颜卫彬的辞任原因，公司和当事人均未透露。

《国际金融报》记者就管理层变动原因及新任管理层后续规划等问题联系公司相关负责人，截至发稿未收到回应。

创始人离职

颜卫彬和吴少虹两位高管对公司意义非凡。

创始人颜卫彬是澳优乳业当之无愧的“灵魂人物”，2003年创办公司以来，带领澳优乳业在港交所成功上市，并于2015年提出“黄金十年”发展战略，一手将旗下“佳贝艾特”打造成为婴幼儿羊奶粉第一品牌。

吴少虹于2009年任澳优执行董事，先后推动公司收购荷兰百年乳企海普诺凯集团（佳贝艾特所属公司），奠定了澳优在羊奶粉市场的领先地位；并参与收购澳洲营养品牌Nutrition Care，与新西兰第二大的乳业合作社Westland合资建厂等重大事件。

资料显示，这两位辞任高管都是公司持股股东。

值得注意的是，颜卫彬曾在去年下半年多次减持。东方财富数据显示，其分别于2022年10月26日、12月28日、12月29日减持三次，股份总额达4405.3万股，若以三次对应收盘价3.59港元/股、4.15港元/股、4.14港元/股推算，累计减持金额超1.6亿元人民币。

东方财富数据显示，即便退出管理职位，目前颜卫彬和吴少虹仍分别持有公司股票7639万股、250万股。

同样持股的高管还有原行政总裁Bartle van der Meer，持股数量达9471万股，其也刚经历过人事变动。今年1月公告显示，Bartle van der Meer宣布退任公司行政总裁职务（由颜卫彬接任），将留任执行董事职位，并将专注于荷兰之企业合并收购、乳品供应相关策略及管理，以及新资本开支项目。

“伊利系”掌舵

伴随着颜卫彬、吴少虹的离去，公司同时披露了三则委任信息。

一是颜卫彬辞任后，由任志坚接替澳优乳业总裁职位。信息显示，去年7月，任志坚加入澳优乳业担任中国区首席执行官，负责中国区业务战略和经营管理。在此之前，其曾担任伊利集团奶粉事业部副总经理一职，在伊利各部门工作二十余年。

二是公司新执行董事为首席供应链官张志，主要负责生产、供应保障及质量管理，而在加入澳优之前，张志也在伊利工作近20年，曾任国际业务部供应链总监。

三是张占强担任公司董事会主席兼提名委员会主席。在此之前，其曾在伊利实业供职超15年，先后担任伊利实业集团总裁助理、液态奶事业部副经理以及财务管理部总经理。

不难看出，三位新管理层的共同特点是均来自“伊利系”，这也被市场认为是伊利加强对澳优乳业管理的表现。

2021年10月，伊利宣布通过其子公司金港控股通过收购和认购新股的方式，以总价62.45亿港元获取澳优乳业34.33%股权，成为其单一最大股东。这曾是中国乳企间规模最大的一笔投资并购事件，并且伊利对澳优的收购价还较市场价溢价约14%，可见其当时对澳优乳业及其奶粉业务的看好。截至目前，伊利集团间接持有澳优乳业股份高达59.45%。

业绩不佳拖累伊利

巧合的是，高管人事变动公告发布于9月12日，而在前一天，公司发布了上半年财报，业绩表现并不乐观。

报告期内，澳优乳业营收、利润等多项核心指标均有下滑，接连的时间点也让市场推测，“突然”的人事变动或与公司业绩不佳有直接关联。

财报显示，澳优乳业今年上半年实现营业收入35.12亿元，同比下滑3.67%；股东应占溢利1.85亿元，同比下滑10.3%，而2022年上半年，公司营收和净利就已大幅双双下滑，今年业绩表现进一步恶化。

结合业务来看，核心产品营收和毛利率也均有下滑。配方奶粉（包括牛奶粉和羊奶粉）是澳优乳业的营收支柱，今年上半年实现营收27.66亿元，同比下滑6.8%，占总营收的78.8%。其中牛奶粉录得销售12.62亿元，较去年同期增长2.4%，但这一增长不足以弥补公司核心产品羊奶粉销售额的下滑。

今年上半年，澳优旗下羊奶粉佳贝艾特在中国区销售额大幅下滑20.4%，录得销售13.11亿元。公司方面表示，销售额减少主要因为中国出生率下降导致市场竞争激烈。

公司同时指出，上半年对佳贝艾特进行了销售策略和库存水平的调整。财报显示，澳优乳业上半年存货拨备为14.95亿元，同比减少21.1%，这表明公司正“努力减库存”，但频繁打折促销也影响了产品利润。上半年牛奶粉和羊奶粉产品毛利率分别为53.3%、48.6%，同比分别下滑了2.1个百分点、10.3个百分点，也将公司整体销售毛利率拉低至41.96%，去年同期为47%。

即便如此，澳优乳业依然面临存货高企的问题，上半年存货金额约24.66亿元，同比增长8.54%，存货周转天数为208天。一般而言，乳企存货周转天数越少，奶粉到达消费者手里的时间就越短、产品更新鲜。由此来看，澳优一罐奶粉从生产到售出平均需要近7个月时间。

事实上，由于出生率下滑、市场竞争加剧，库存问题是近年各大乳企面临的共同问题，但澳优的库存周转天数远高于行业平均水平。2022年上半年财报显示，澳优存货周转天数为210天，同花顺ifind数据显示，同期中国飞鹤库存周转天数为93.66天。除此之外，澳优的存货问题还拖累了其大股东伊利。去年上半年，有投资者关注到伊利存货较前一年大幅增长，公司表示这是澳优并表带来的影响，也让市场对澳优业绩的稳定性提出质疑。

由此来看，伊利系高管“接管”澳优并非突然。高管洗盘对澳优乳业而言，是机遇也是挑战。新管理层将对公司做出哪些调整，如何面对改革阵痛期，今年下半年业绩将会如何变动，这些问题还有待时间检验。